通用塑料市场上行遇阻，前路依旧充满荆棘
2023-08-17 18:41:49来源：卓创资讯
导语：虽然原油阶段性“高歌猛进”但仍难以支撑通用塑料价格。塑料的生产企业陆续复产又进一步导致供应宽松。塑料应用遍及诸多耐用品和快消品，由于经济整体运行情况不及市场预期，其需求受到影响。后市在供需逻辑和成本逻辑边际走弱的条件下，或仍有下跌空间。
【资料图】
2023年8月至今（8月16日）塑料价格指数形成震荡走势，价格重心小幅下移，8月16日收于872.5，较月初下移0.78点，实际走势与《塑料价格指数初现彩虹，但难以维系》中预测结论一致。价格波动的原因在于国内需求恢复不及预期，然而塑料产量随着检修结束进一步走高，原油市场走势虽然跌宕起伏，但仍处于高位，对塑料市场产生支撑。
一、原油价格上涨对塑料市场价格托底支撑
美原油价格从8月至今展现出冲高回落走势，价格重心仍高于7月均值，对塑料市场起到托底作用。具体看，WTI原油主力合约价格从8月1号的80美元/桶升至10号的84美元/桶，最后下跌至8月17日的79美元/桶。上涨因素来源于8月3日沙特宣布把100/桶的减产计划延长至9月，同时某国宣布将在9月继续限制出口，进一步巩固了市场供应偏紧预期。同时美国劳工部公布CPI数据低于市场预期，9月不加息可能性增加，导致原油价格上涨。后续市场连续四个交易日走弱，主要在于市场对于我国经济增长的不确定性以及对于美国进一步加息的担忧。综合来看，原油作为成本端对塑料市场的托底效果正在边际走弱。
从货币角度来说，8月1日至今，美元快速走强对人民币形成了明显压制，在岸和离岸人民币双双贬值1.7%。原因在于近期国内需求恢复动能不足，部分外资流出加速人民币贬值，同时8月以来，美债发型规模增加，期限多数为长期，10年和30年美债利率上行43bp和39bp，对美元形成支撑。这导致我国进口原油成本增加，对于塑料市场仍有提振。
二、塑料供应宽松，市场价格承压。
8月1日以来，塑料综合开工负荷率有所提升。8月10日当周达到77.6%，环比提升1个百分点，同比提升6个百分点，成为近3个月高点。分析其原因，主要在于前期集中检修结束，供应进一步宽松，根据数据来看，7月31日至8月12日两周聚烯烃检修损失量为36万吨，环比减少26.8%，导致短时间内通用塑料产量有所增加，市场价格承压。
三、需求疲弱阻碍塑料市场上行
我国需求方面整体表现疲弱，7月31日，国家统计局发布7月制造业PMI数据为49.3，运行水平略低于荣枯线，短期消费恢复一般，社融数据下滑表明短期消费扩张动能不足，我国经济水平恢复仍面临较大阻力。
从行业角度来看，2023年7月我国塑料制品产量为651万吨，环比下滑2.25个百分点，在去年基数较低的情况下，累计同比增长0.5%，更微观角度来说，我国塑料下游综合开工负荷率有所下降，表明了我国塑料产品需求有所下移。
展望未来，根据国际原油中心小组结论，短时间内美原油预计下行受阻，随着油价的高位回落，市场价格针对需求下行的利空因素已经有所体现，油价如果继续下跌需要更多利空因素配合，同时随着油价下行，给予了市场对于欧佩克减产延期预期。宏观层面虽然在近期公布的美联储会议纪要上出现了少部分鹰派声音，但是市场对于利率不变的概率仍占据主导，综合看原油价格波动下移空间有限，对于塑料支撑作用预期小幅减弱。基本面情况还有部分检修装置陆续重启，供给或进一步回升，PE膜类需求季节性回升，其他行业订单预期小幅改善，聚烯烃短期市场价格或仍有下跌空间。
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